「减脂增肌」19个月，锅圈食汇迎来净利润翻倍

　　8月4日晚，锅圈食汇食品（02517.HK）交出了一份2023年上市以来最好的半年报。

　　财报显示，锅圈食汇食品营收32.4亿元，同比增长21.6%，净利润1.9亿元，同比增长122.5%，创上市以来最佳增速；门店规模10400家，较去年同期净增740家，重回增长通道。

　　零售市场，连锁品牌拼的是门店规模，更是单店盈利模型。细剖这份半年报，锅圈食汇增长的主要驱动力是同店效能激活。根据财报数据推算，今年上半年锅圈食汇单店的营收较去年同期也有了一定程度的提升，老店自我造血能力在持续加强。

　　早在2023年，锅圈食汇的门店就已破万。今年3月，锅圈食汇喊出了“下一个五年，门店总量要达到2万家”。而眼下抢眼的财报数字显示出，锅圈食汇对第二个万店目标，有了更大的信心和想象力。

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　　减脂增肌，“蹲苗”重新激活锅圈食汇

　　在农业生产上，“蹲苗”指的是作物幼苗阶段，农民会采用控水、控肥、控温、假植、断根等手段，让地面的茎叶不旺长徒长，而是让根系向下深扎，并发出更多的新根。

　　2023年的锅圈食汇，就面临这样的抉择时刻：是让地上的“茎叶”继续徒长，还是停下来“蹲苗”，培育地下的根系。

　　当时，五一小长假刚过去，在市场普遍预期消费会回暖情况下，锅圈食汇的管理层发现，门店的客单价有下滑趋势，因此，快速推出调整策略，决定不再开新店。“这一年半，我们采取了保守的发展策略，先稳住大盘，保持小增长，快速调结构”，今年3月，杨明超在与投资者交流时坦承。

　　这些结构调整，覆盖门店结构，加盟商架构，区域结构等。尤其是，加大扶持经营能力强的加盟商，激励他们开多店。同时，调整一些不盈利的区域。

　　在锅圈食汇内部，这次调整被称为“蹲苗计划”。从最新这份半年报看， “蹲苗”使锅圈食汇的“根”，扎得更深，门店质量已获得显著提升。

　　具体来看，锅圈食汇的同店激活有三大引擎。

　　一是场景延展与会员深耕带来的复购率提升。

　　原本定位于食材零售的锅圈食汇在去年将战略定位调整为“社区中央厨房”，通过拓展烧烤、精酿啤酒、西餐等品类，增加了早餐、儿童餐、西餐等消费场景，从而，提高消费者的消费频次。简言之，只要在家吃饭，锅圈食汇就可以成为选择，用杨明超的话说是，“吃透嘴巴的复利”。

　　同时，深耕会员。财报显示，截至2025年6月30日，锅圈食汇注册会员5030万，同比增长62.8%；会员预付卡储值金额达到5.9亿元，同比增长37.2%。

　　二是品类扩张与套餐化，推动客单价增长。

　　目前看，锅圈食汇已经新增汤料、冰品、精酿啤酒等高毛利品类，SKU从食材向“厨房解决方案”延伸；丰富套餐选择，包括“牛排自由”、“小龙虾自由”、“烧烤集装箱”等，“毛肚自由套餐”也进行了产品升级。

　　三是数字化、AI等技术应用带来的单店提效。

　　AI无人零售延长营业时间，提升单店营收。郑州市福元路的锅圈食汇首家门店，门店加装无人零售设备的整体费用在3600元左右，运行几个月下来，平均实现了7%左右的单店营收增长。

　　“蹲苗”成功的锅圈食汇，还在继续增肌。

　　“先有高质量门店发展，再有加密门店”，杨明超在回答投资者提问时表示。目前，锅圈食汇的加盟商在“聚焦”，270多位大加盟商销售占比达到了整体销售的23%。锅圈食汇与这些加盟商携手，正对单店模型进行持续迭代，计划将单店营收由两三百万拓展到四五百万。

　　02  扩张新动能：供应链深入上游，渠道加速下沉

　　“蹲苗”的目的，一是让根扎得更深，二是催发新根。对锅圈食汇来说，老根更粗壮，新根也会茁壮成长，从而，有了快跑的体力与耐力。

　　“老根”方面，一直以来，锅圈食汇核心优势在于以自有工厂+单品单厂模式实现“低成本低价”，但正如杨明超所说，“价性比不是消费降级，而是消费升级，低价下的高品质，要求产业升级才能做到。”

　　今年，锅圈食汇的产业链动作继续：锅圈食汇澄明食品10万吨级菌汤工厂已在四川广元正式投产，7月宣布投资4.9 亿元在海南儋州建设食品生产基地。随着更多自有工厂的建设，其“低成本低价”优势得到巩固。

　　“新根”方面，锅圈食汇在过去一年半的探索中，找到了新店型、新市场以及新空间。

　　去年，锅圈食汇的乡镇店模型就基本跑通，2024年净增乡镇店287家。今年上半年，乡镇店模型进一步被验证成功，即150到200平的大店+B、C一体化+大包装+高蛋白产品。

　　位于中原腹地、郑州西南的新密市超化镇店，2023年底成为锅圈食汇的乡镇店试点。目前店铺面积近一百平，9.9元一斤的肉丸、7毛钱一根的雪糕、一元一串的烤串等应有尽有，超过20%的营收来自于小B客户。

　　正经历消费升级的下沉市场成为兵家必争之地，锅圈食汇切中的是这个市场里的“真空地带”：下沉市场消费者也想吃菜，吃丸子，吃烧烤，但市场供应不足，专业品牌不多，价格不透明。对他们来说，锅圈食汇带来的不仅是更标准化的菜品与三餐选择，还有更便捷的生活方式。

　　“我们这里一个乡镇，蜜雪冰城这些品牌都有，锅圈食汇开了至少有6年”，一位家在河南某小乡镇的消费者分享道。“每个品都不错，都是经过试卖、品尝最后上架，口味品质都挺好的”，一位安徽的店主经常向乡亲推荐好吃的食材。

　　数据显示，今年上半年，乡镇店净增270家，总数超过2000家。未来5 年，锅圈食汇计划新增1万家门店，新乡镇店将是重点拓展的店型。 “中国有30000多个乡镇，锅圈食汇现在只覆盖了不到两千个，空间还很大”，杨明超满怀信心。

　　此外，锅圈食汇还将加码即时零售等新渠道，无人零售等新店型。「零售氪星球」获悉，下半年锅圈食汇有可能会推出新品牌——“锅圈食汇小厨”。该品牌将对标京东的七鲜小厨和美团的浣熊食堂，在门店引入炒菜机器人。消费者在门店选购菜品后，经炒菜机器人现场加工直接带回家。

　　经过一年多的调整，锅圈食汇为自己找到的另一条“新根”是会员运营。一方面，去年开始搭建自身的会员运营系统，今年会员运营仍然是重点，甚至还为此成立了专门的部门；另一方面，锅圈食汇也在注重社区运营，借此提升品牌满意度。

　　“一个企业的成长，不能只靠数据和规模，更要扎根在人民的生活里，嵌入社区的肌理中”，如杨明超所说。今年，锅圈食汇计划通过线上线下的相关温暖邻里的活动，共同持续打造“锅圈食汇邻居节”IP，深扎社区做品牌运营。